【资料图】
产品 2026年上半年收入（亿元） 同比增减 2025年全年收入（亿元） 2025年同比增减 卫浴毛巾架3.69+39.50%6.28+6.08%暖通零配件2.34+13.36%4.11+5.15%其他暖通产品0.18-42.36%0.64+5.24%其他业务0.04+35.59%0.06+11.24%
数据表明，收入增长引擎已切换至卫浴毛巾架，该品类收入同比增速由全年的6.08%提升至上半年的39.50%；其他暖通产品收入则同比收缩42.36%，与2025年全年+5.24%的走势形成反转。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
分地区维度，2025年年报显示境外收入占营业收入比重为96.28%（10.69亿元，同比+7.12%），境内收入0.41亿元，同比-21.21%；分销售模式看，线上渠道收入0.08亿元，同比-57.61%，线下渠道收入11.01亿元，同比+6.94%。2026年半年报未单独披露分地区及分销售模式数据。
指标 2026年上半年 同比增减 2025年全年 同比增减 营业收入6.25亿元+23.72%11.10亿元+5.71%归属于上市公司股东的净利润0.59亿元-1.27%1.15亿元-2.34%扣除非经常性损益的净利润0.49亿元-14.88%1.11亿元-12.84%经营活动现金流量净额0.59亿元+24.84%0.25亿元-77.67%加权平均净资产收益率4.15%-3.71个百分点8.28%-7.85个百分点
收入端增速显著加快（由全年5.71%提升至上半年23.72%），但利润端未能同步改善，扣非净利润降幅反而扩大至14.88%。收入与利润背离的核心原因在于毛利率承压：
暖通零配件毛利率由2025年全年的24.21%降至2026年上半年的17.58%，降幅7.27个百分点；其他暖通产品毛利率由正转负至-0.62%。暖通零配件收入增长13.36%的同时营业成本增长24.33%，成本增速显著快于收入，与原材料（钢材、铜材等大宗商品）价格及汇率波动相关。
费用端，财务费用0.20亿元，同比+1,248.44%，管理层归因于汇率波动影响；2025年全年财务费用0.11亿元，同比+64.75%，同样归因于汇率波动，显示汇兑因素对利润的侵蚀在2026年上半年进一步放大。非经常性损益合计981.52万元，其中持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益1,038.67万元，主要为未到期远期外汇合约及现金管理产品的公允价值变动。
资产负债表方面，短期借款由2025年末的0.60亿元增至3.29亿元，占总资产比例由3.48%升至16.37%，管理层说明为补充经营流动资金向银行借入短期借款；货币资金2.37亿元（占总资产11.78%）、存货3.59亿元（占总资产17.83%，公司按订单需求增加备货量）。报告期投资额3.03亿元，同比+405.81%，其中利用闲置募集资金购买现金管理产品未到期余额1.60亿元，并投资设立合伙企业形成其他非流动金融资产0.97亿元。
经营活动现金流净额0.59亿元，同比+24.84%，较2025年全年（-77.67%）明显修复。2025年经营现金流净额与净利润存在重大差异的原因，管理层归因于购买主要原材料铜材支付的现金增加；2026年上半年该指标已回升至与净利润匹配的水平。
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